El boletín de noviembre de la firma de inversiones Wasmer, Schroeder and Company (WSC), que maneja un portafolio de sobre $4.02 billones en activos, alertó que la actual trayectoria económica de Puerto Rico “podría llevar a una crisis de dimensión europea”, con “disturbios similares a los que se han visto” en ese continente, preguntándose si la Isla es “la Grecia del Oeste”.
“Estructuralmente, Puerto Rico tiene muchas similitudes con las naciones europeas, incluyendo pero no limitado a una inflada fuerza laboral en el gobierno, grandes pensiones sin financiamiento, altas tasas de desempleo, deuda de grandes niveles como porcentaje de la renta o el PIB (Producto interno bruto), y una pobre recolección de contribuciones”, destacó la publicación de una firma cuyo portafolio se constituye en un 70 porciento de clientes individuales con un mínimo de $1 y promedio de $2.5 millones en sus cuentas de inversión. Puerto Rico-Greece
El análisis del boletín mensual de la compañía de inversionistas, cuyo presidente, Martin Wasmer, es contribuyente del Partido Republicano, parte del comentario que emitió en el programa de investigación de CNN y en diciembre de 2010, 60 minutes, Meredith Whitney, sobre el posible colapso del mercado de bonos. Para el socio de Wasmer, Michael Schroeder, no se encontró contribución política en los buscadores web.
“Como hemos articulado en numerosas piezas durante el año pasado, Wasmer, Schroeder & Company no se creía que sería un erupción de quiebras en el sector municipal en el 2011,y mantenemos ese punto de vista. Creemos, sin embargo, que problema es que posiblemente en el horizonte de un crédito de propiedad muy en particular, y sus similitudes son muchos con los países europeos más débiles son dignos de mencionar. Este crédito es la Comunidad de Puerto Rico. A pesar de que no creemos que por defecto es inminente, existe el potencial de que Puerto Rico cave un agujero financiero tan profundo que no haya forma de salir. Mientras que nuestras cuentas administradas por separado no tienen ninguna exposición a Puerto Rico de obligación general (GO) los bonos o sus corporaciones públicas (distintas de las que se pre-reembolso o en custodia en EE.UU. títulos públicos), sí creemos que la tenencia generalizada de Puerto Rico, bonos, la gran cantidad de deuda pendiente y su condición de alto perfil podría tener implicaciones de largo alcance para el mercado municipal en su conjunto si Puerto Rico fuera expuesto a alguna presión fiscal severa”.
La empresa con cuarteles generales en Naples, Florida, tiene 1,200 cuentas y a septiembre 30 informó una cartera de activos bajo administración de $4.02 billones. Entre sus servicios está un equipo de administración de portfolios exentos de impuestos; gestión de cartera, servicios a clientes, operaciones, informática, contabilidad, cumplimiento, repartidas entre las oficinas de Baples, Exton, Filadelfia, Pennsylvania y Lake Oswego en Portland, Oregon.
Un 30 porciento de la clientela de WSC, es institucional entre los que sobresalen sindicatos como Temsters, que organiza trabajadores de la industria de la transportación, líneas aéreas y lecherea, principalmente.
Caso Puerto Rico según WSC
Los expertos situaron la deuda per cápita en “la friolera de $ 17.265 que es más que la de Portugal, cerca de la de España y muy por encima del ingreso per capita de Puerto Rico”.
Cualifican que sus fuentes de información son, entre otros, el Banco Gubernamental de Fomento, Deutsche Bank, la Asamblea General del Estado de Connecticut, el Negociado de Estadísticas del Trabajo, el Bureau de Negocios e Investigación y Economía de la Universidad de Nuevo México, la Comisión Europea, la publicación The Economist y el Banco Mundial.
La publicación describe al gobernador, Luis Fortuño, como un “conservador fiscal” y señala que la historia fiscal del país “está llena de amiguismos y de irresponsables decisiones”. Cataloga como “lado positivo” los ajustes fiscales que ha hecho Fortuño pero reconoce que los recortes en empleo en el sector gubernamental no están alentados por una activación real de la nómina privada.
WSC, cuyos gurús en bonos municipales se han convertido “en los brazos de corretaje” de las instituciones multinacionales Morgan Stanley, UBS, Merrill Lynch y Bank of America, añade: “Aunque ninguno de estos indicadores apuntan a limitar la capacidad de Puerto Rico para obtener préstamos en los mercados financieros, existe la posibilidad de que su actual trayectoria podría llevar a una crisis de dimensión europea. Los continuos recortes de empleo del gobierno, que no está compensado por el crecimiento de nóminas privadas, y la reducción de beneficios privados, podría llevar a disturbios similares a los que se ha visto en Europa”.
“Además, Puerto Rico sigue siendo un territorio muy empobrecido y las perspectivas de crecimiento siguen siendo remotas”.
Advierten que “las ganancias de los préstamos de Puerto Rico se están utilizando para pagar las deudas anteriores a diferencia del desarrollo en la infraestructura o la creación de crecimiento económico. De los cerca de $ 8 mil millones en préstamos COFINA en 2009-10, el 94% se utilizó para pagar deudas existentes y hacer frente al déficit”.
La firma, cuya área de expertise es en bonos municipales, planteó que el “endeudamiento municipal en Puerto Rico se encuentra cerca de los $ 64 millones a partir de 2010. Si bien no todos está directamente relacionado con el gobierno de Puerto Rico, la gran mayoría de esta deuda tiene alguna conexión”.
Wasmers y Schroeder analizó los datos de Puerto Rico, contextualizando con su historia, la economía actual e hizo un esfuerzo comparativo con las economías de Italia, España, Portugal, Irlanda y Grecia.
Concluye que “muchos inversores se sienten cómodos manteniendo la deuda de Puerto Rico a pesar de su baja nota (que son en su mayoría en el ‘BBB’ y ‘A’) debido a la creencia de que si se encontraran con problemas fiscales graves, el Congreso de los EE.UU. puede ponerlos bajo fianza. Como ELA, Puerto Rico no tiene acceso a la bancarrota municipal y no hay implícita una garantía explícita de la deuda por parte del gobierno de los EE.UU. ¿Significa esto que el Congreso no salga a su ayuda? No necesariamente, pero en un ambiente político cada vez más beligerante en el que aumenta el conservadurismo fiscal, las posibilidades de un rescate parece mucho menos probable que hace unos años”.
Llamando la atención de lo ocurrido en “el condado de Jefferson, AL y Harrisburg, PA”, WSC puntualizó que “la política local puede jugar un papel importante en la buena voluntad de los gobiernos a pagar. La creciente carga de la deuda de Puerto Rico y los pasivos de pensiones puede llegar a ser tan grande que ninguna acción, además de una reestructuración, puedan tomarse para resolver sus problemas fiscales. Esperamos que Puerto Rico continúe en su camino hacia la responsabilidad fiscal, pero son muy conscientes de los riesgos, tanto económica como políticamente, en los bonos de Puerto Rico y sobre su historial de crédito si las cosas no mejoran sustancial y rápidamente”.
La autora es periodista independiente
Fuente Pesquisa Boricua… El blog
Comentarios
Diálogo
Diálogo es la publicación oficial de la Universidad de Puerto Rico (UPR). Desde su fundación en 1986, ha servido de taller para los profesionales en formación que actualmente se desempeñan en otros medios dentro y fuera del País. Su plataforma virtual, contiene las versiones impresas desde el 2010 hasta mayo de 2014, mes en que el medio migró exclusivamente al formato digital.
